事关降息！美联储，突传重磅！
今天晚间，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆表明，或许会在12月会议或更晚的会议上暂停降息。在通胀高于预期、劳动力商场忧虑削弱的布景下，方针制定者或许是时分怠慢降息脚步了。
欧洲央行却忽然开释“鸽派”信号。欧洲央行行长拉加德在最新的说话中表明，需求采纳斗胆的方针举动来影响出资，下一年通胀率将降至方针水平。目前商场遍及估计，欧洲央行下周将降息25个基点，这将是本轮降息周期中的第四次降息。
经济合作与开展安排（OECD）在最新发布的陈述中正告称，全球经济正面对多重下行危险，方针将发挥更为要害的效果，主张发达国家央行连续宽松方针。
或许暂停降息北京时刻12月4日晚间，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆（Musalem）表明，或许会在12月会议或更晚的会议上暂停降息。
穆萨莱姆称，在通胀高于预期、劳动力商场忧虑削弱的布景下，方针制定者或许是时分怠慢降息脚步了。
穆萨莱姆表明，跟着时刻的推移，继续降低利率或许是适宜的，但他支撑采纳耐性的情绪，并表明降息过快的危险大于放松过少的危险。
穆萨莱姆指出，坚持方针挑选好像很重要，现在或许是时分考虑怠慢降息脚步或暂停降息，以细心评价当时的经济环境、行将呈现的信息和不断改变的远景。
穆萨莱姆说：“我的团队现已在评价不同的关税情形。钱银方针的不确认性以及推举给美国经济带来了压力。美联储将承受新的政府方针并做出相应的反响，咱们十分致力于让通货膨胀率回到2%，通货膨胀比预期的要高，对工作商场的忧虑下降。”
穆萨莱姆正告称，通胀降温速度不够快的危险现已上升。
自本年9月以来，美联储已累计下调基准利率75个基点。在通胀数据动摇和劳动力商场继续向好痕迹的布景下，部分美联储官员呼吁慎重降息。
美联储官员们将于当地时刻12月17日至18日举办下一次议息会议。穆萨莱姆表明，他估计未来两年通胀将向美联储2%的方针挨近。
不过，穆萨莱姆弥补说，自9月以来发布的数据显现，物价上涨“或许阻滞，乃至或许反转”的危险更大。
他还表明，方针制定者应该慎重行事，由于尚不清楚中性利率在哪里。生产率添加能否继续还不确认。
依照日程安排，未来两周将有多则重要数据出炉，包含本周五的月度工作商场陈述，以及下周三的11月顾客物价指数（CPI）。
别的，美联储主席鲍威尔将于北京时刻12月5日清晨宣告说话，这估计是他在12月会议前的最终一次揭露说话。商场预期，他或许会给行将举行的议息会议定调，提早向商场做好预期办理。
欧洲央行最新发声值得注意的是，在美联储忽然开释“鹰派”信号的一起，欧洲央行却传来“鸽派”信号。
欧洲央行行长拉加德在最新的说话中表明，需求采纳斗胆的方针举动来影响出资，没有彻底到达通胀方针，下一年通胀率将降至方针水平，没有预先许诺特定的利率途径；劳动力商场迄今已被证明具有耐性。
欧洲央行管委、芬兰央行行长雷恩（Olli Rehn）表明，欧洲央行将在未来几个月继续放松方针。
雷恩称，欧元区的通胀现已放缓到2%的方针，经济添加也很软弱；这些要素添加了12月下调基准利率的理由，未来几个月钱银方针的这一方向将继续下去。
不过，雷恩回绝详细阐明他是支撑在12月11日至12日的决议中降息25个基点仍是50个基点。他说：“重要的是要一直保存回旋余地，即便有关方向的某种交流是有充沛依据的。”
目前商场遍及估计，欧洲央行下周将降息25个基点。这将是本轮降息周期中的第四次降息，并将使存款利率到达3%。由于地缘政治的不确认性给远景带来了压力，随后的利率途径尚不清楚。
危险正告经济合作与开展安排（OECD）首席经济学家Alvaro Pereira在最新发布的陈述中正告称，估计未来两年全球经济将别离添加3.3%，但跟着包含交易、战役和债款等问题在内的危险添加，或许给曩昔几年来具有“特殊耐性”的经济形成要挟。
这是美国大选完毕以来，首个由首要国际经济组织发布的全球添加远景评价陈述。
Pereira表明，稳健的全体体现掩盖了区域和国家之间的重要差异，一起也存在着重要的下行危险和不确认性。和交易紧张局势和保护主义加重、地缘政治抵触或许晋级以及一些国家财政方针面对应战有关的危险正在添加。
陈述进一步解说称，交易紧张局势和保护主义加重或许会打乱全球供应链、推高消费品价格，对经济添加形成负面影响；地缘政治的紧张局势或许会打乱交易和动力商场，导致动力价格上涨。
在这种情况下，OECD以为，方针将发挥更为要害的效果，主张发达国家央行连续宽松方针。在当时这个要害时刻，方针在办理危险和开释更强、更有耐性、更可继续的添加远景方面发挥着要害效果，这需求钱银、财政和结构性方针的协同举动。
OECD估计，美国经济添加将坚持“稳健脚步”，下一年的GDP增速为2.4%，仍旧领跑G7集团，而德国下一年的经济增速或许仅为0.7%，为G7集团最低水平。
责编：杨喻程
校正：王朝全
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北京时刻11月27日清晨3点，美联储发布了11月的货币方针会议纪要。纪要显现，在特朗普中选美国总统后，美联储的风向好像发生了改变，有“多名”决议计划者支撑更按部就班地降息，甚至在评论决议计划危险时初次有官员说到暂停举动的或许。剖析人士称，美联储纪要暗示，若通胀下行的开展阻滞，会对降息更为慎重。
关于本年12月的议息会议展望，纪要说到，在公开商场部分的一级交易商查询和商场参与者查询中，绝大大都受访者的模态预期是12月将进一步降息25个基点。
商场层面，隔夜美股三大指数团体收涨，标普500指数涨0.57%，道指涨0.28%，双双创前史新高；纳指涨0.63%。值得一提的是，受特朗普的关税要挟，美股轿车板块团体重挫，通用轿车、福特轿车别离大幅收跌8.99%、2.63%。
美联储最新发布北京时刻11月27日清晨3点，美联储发布了11月的货币方针会议纪要。纪要显现，在特朗普中选美国总统后，美联储的风向好像发生了改变，有“多名”决议计划者支撑更按部就班地降息，甚至在评论决议计划危险时初次有官员说到暂停举动的或许。
在此次会议上，美联储宣告降息25个基点，将联邦基金利率方针区间下调至4.5%—4.75%。这是继9月份降息50个基点以来的第2次降息。
纪要写道，在评论货币方针远景时，参会的美联储官员们估量，假如数据与预期全体共同——通胀率持续挨近2%，经济仍挨近最大工作率，那么跟着时刻的推移，“逐步转向较为中性的方针情绪或许是恰当的”。
部分参会官员以为，经济活动和劳动力商场的下行危险现已削弱，货币方针需求平衡方针放松过快的危险，否则会阻止通胀的进一步开展；一起也要重视放松过慢的危险，否则会过度削弱经济活动和工作局势。
本次纪要显现，不同于前次纪要，在评论危险办理问题时，有参会官员指出，假如通胀仍然高企，美联储或许暂停放松方针利率，将其维持在约束性水平。
大部分参会官员以为，中性利率水平的不确定性使美联储对货币方针约束程度的评价变得复杂，因而“逐步削减方针约束是恰当的”。
宣称“新美联储通讯社”的资深记者Nick Timiraos发文称，美联储纪要暗示，若通胀下行的开展阻滞，会对降息更为慎重。
关于本年的最终一场议息会议展望，纪要说到，在公开商场部分的一级交易商查询和商场参与者查询中，绝大大都受访者的模态预期是12月将进一步降息25个基点。
纪要写道，简直一切的参会官员都以为，美国工作和添加的下行危险“有所下降”，工作商场“没有敏捷恶化的痕迹”。10月份非农工作人数仅录得添加1.2万人，但不清楚飓风和停工等暂时性要素占了多少。
纪要称，更广泛的状况标明，美国的劳动力商场正在逐步降温，不过仍处于安定的基础上，失业率水平较低，裁人人数也比较有限。通胀已从峰值大幅放缓，但除掉食物和动力的中心方针仍“偏高”。
评论货币方针的远景时，本次会议还着重了利率途径并非预设，而是取决于数据，多人着重评价数据时重视潜在经济趋势改变。
纪要还写道，部分决议计划者以为，应该考虑往后调整美联储货币方针东西隔夜逆回购（ON RRP）的利率，让它成为方针利率联邦基金利率的下限。
在会议上，美联储工作人员指出，将ON RRP利率下降5个基点将使ON RRP利率与联邦基金利率方针区间的底部保持共同，并或许对其他货币商场利率形成一些下行压力。
对此，Timiraos评论称，美联储官员评论了“在未来的一次会议上”将ONRRP 利率下调5个基点，也便是一次技术性调整。
值得一提的是，在11月议息会议举行时，特朗普现已承认赢得美国大选，但此次的纪要没有直接说到有关特朗普方针对经济、通胀的影响。
美股全线上涨商场层面，美股三大指数团体收涨，标普500指数涨0.57%，道指涨0.28%，双双创前史新高；纳指涨0.63%。
其间，美股“科技七姐妹”大都上涨，仅特斯拉收跌，英伟达涨0.62%，谷歌A涨0.88%，苹果涨0.94%，Meta涨1.49%。亚马逊大涨3.19%，微软涨2.12%。
中概股大都收跌，纳斯达克金龙我国指数跌0.84%。其间，蔚来跌超7%，极氪跌超4%，唯品会跌近3%，抱负轿车、携程网、山君证券、知乎跌超2%，小鹏轿车、哔哩哔哩、拼多多跌超1%；网易涨0.95%，百度涨超1%，名创优品涨2.96%。
值得一提的是，受特朗普的关税要挟，美股轿车板块团体重挫，通用轿车、福特轿车别离大幅收跌8.99%、2.63%。墨西哥总统辛鲍姆说到，墨西哥对美国的首要出口商是通用、Stellantis和福特。
美东时刻11月26日，高盛首席经济学家Jan Hatzius在一份陈述中指出，特朗普的关税提议将明显推高美国的顾客价格。
Hatzius解说说：“依据咱们的经历，有用关税税率每添加1个百分点，美联储喜爱的通胀方针——中心PCE（个人消费开销物价指数）就会上涨0.1%。据此估量，假如施行这些关税提议的增幅，中心PCE通胀将上涨0.9%。”
依据高盛的核算，特朗普宣称将添加关税的国家占美国产品进口总额的43%，而这些关税将每年带来不到3000亿美元的收入。
美联储喜爱的通胀方针——10月顾客开销物价指数（PCE）将于美东时刻11月27日发布。现在华尔街遍及估量，这份行将出炉的最新通胀数据或许会显现美国物价压力仍然固执，这将强化美联储对未来降息的慎重情绪。
当地时间2月19日，美联储会议纪要发布后，金融商场呈现了必定的动摇。美国两年期国债收益率跌幅扩展至约4个基点，刷新日低至4.2676%；10年期美债收益率短线下挫超越2个基点，也转而跌至4.5268%，刷新日高。
美股三大指数小幅收涨，标普500指数续创前史收盘新高。到收盘，道指涨71.25点，涨幅为0.16%，报44627.59点；纳指涨14.99点，涨幅为0.07%，报20056.25点；标普500指数涨14.57点，涨幅为0.24%，报6144.15点。
美联储突传重磅！
声称“美联储传声筒”的《华尔街日报》闻名记者尼克·蒂米劳斯最新发文称，美联储正企图再次评价特朗普新政府关于美国经济和通胀的影响。据知情人士泄漏，美联储主席鲍威尔对部分美联储官员的揭露说话感到十分不满，由于他们更直接地把美联储方针与特朗普提出的方针改变进行相关。
现在商场普遍以为，美联储未来降息或许更慢、更少、更慎重。剖析人士称，2025年美联储的降息远景不确定性正在攀升，投资者不只要面临美联储或许在一段时刻内暂停降息的局势，还要面临特朗普新政府或许带来的动乱。
据CME“美联储调查”：美联储下一年1月保持利率不变的概率为87.2%，降息25个基点的概率为12.8%。到下一年3月保持其时利率不变的概率为50.6%，累计降息25个基点的概率为44.1%，累计降息50个基点的概率为5.4%。
鲍威尔的猛料
当地时刻12月27日，有“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》闻名记者尼克·蒂米劳斯最新撰文指出，美联储正在尽力地发挥“平衡术”，即避免与中选总统特朗普产生对立，一起应对其方针带来的潜在通胀压力。
蒂米劳斯表明，在通往2025年的路上，美联储主席鲍威尔正在走钢丝：他企图避免与特朗普对立，但他的一些搭档现已表现出对这位候任总统的方针或许重燃通胀压力的不安。
蒂米劳斯称，美联储正在企图再次评价特朗普的新政府对美国经济和通胀的影响。
文章称，据知情人士泄漏，私下里鲍威尔对一些美联储官员的揭露说话感到十分不满，由于他们更直接地把美联储方针与特朗普提出的方针改变进行相关。鲍威尔不期望让共和党人觉得美联储企图抵消他们不喜欢的方针。
同样在私下里，鲍威尔开端敦促美联储官员们在揭露说话中“慎重行事”。
与鲍威尔坚持“独立性”“镇定剖析”的形象不同，另一些美联储官员的改变、言辞则适当剧烈。例如，本年9月支撑降息50个基点的美联储理事库格勒，就在近期暗示假如劳动力添加放缓或中止，美联储恐怕就不太或许降息。
蒂米劳斯写道，“这契合鲍威尔长期以来保护美联储文明的尽力，即注重非政治性、镇定的剖析。官员们在竞选期间或新政府进行革新性方针变革时或许会发现自己遭到政治重视。新政府或许采纳的方针变革的影响也仍存在很大不确定性。”
回忆2018年，特朗普初次推进交易抵触晋级时，美联储迫于总统压力进行了降息。但蒂米劳斯以为，其时的状况或许有所不同，由于基本条件现已产生了巨大改变。其时通胀率较低，而现在美国刚阅历了几年的高通胀的摧残。
摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）说，通胀现已不像之前（指2018年）那样接连六年低于方针了，曩昔几年通胀都在方针水平之上。
别的，美国候任总统特朗普还许诺加强边境操控，从大规模驱逐出境开端。工人削减或许意味着产值削减、需求疲柔和薪酬添加，但切当的影响很难评价。
经济学家雷·法里斯解读称，美国处于充分就业的状况，假如呈现本钱冲击，影响会比经济下行时期愈加显着。别的，价格上涨的传递方法也很重要，假如公司逐渐传递提价，而不是当即和彻底地传递，那么大众或许会预期通胀问题越来越严峻。
“特朗普2.0”的变数
现在商场普遍以为，美联储未来降息或许更慢、更少、更慎重。高盛首席经济学家简·哈祖斯表明，美联储主席鲍威尔在2024年12月的新闻发布会上释放了适当激烈的信号，即2025年1月不太或许降息，数据才是真实的推进要素。
美联储或许需求调查特朗普的经济方针（包含进口关税）的影响，才干更精确地猜测下一年上半年通胀和利率变化的走向。
从数据来看，在特朗普政府拟征关税然后导致日子本钱进步的忧虑下，12月顾客决心指数骤降，为9月以来的最低水平，远低于商场预期；对2025年1月特朗普就任后方针调整的忧虑还或许让美国经济添加势头遭到按捺，通胀水平或反弹。
剖析人士称，2025年美联储的降息远景不确定性正在攀升，投资者不只要面临美联储或许在一段时刻内暂停降息的局势，还要面临特朗普政府或许带来的动乱。
2025年1月20日，特朗普将正式敞开第二个任期，加征关税是其标志性方针之一。剖析人士指出，特朗普关税方针很或许会给美国带来新的通胀压力，民众的消费才能将严峻受损，制造业和供应链也将深受其害。
惠誉评级首席经济学家布莱恩·库尔顿表明，即便终究落地的关税税率比特朗普现在声称的要低，美国的进口关税很或许在2025年大幅进步。若特朗普关税方案全面落地施行，将使美国的有用关税税率到达21%，创20世纪30年代以来最高水平，假如彻底转嫁给顾客，将推高美国顾客物价指数（CPI）3个百分点。鉴于关税等要素影响，惠誉已将2025年末的美国通胀猜测上调了0.4个百分点，至2.8%。
凯投微观也表明，假定特朗普在下一年年中之前经过行政办法引进关税和移民约束，估计未来12个月的通胀率将暂时反弹至3%左右。
从现在状况来看，美联储下一年大概率保持宽松基调，但降息的次数、开端降息的时刻、2025年年末联邦基金利率所在的规模都存在较大不确定性。